تسعى الصين لتحقيق ما كان يبدو صعبًا للغاية لسنوات في صناعة أشباه الموصلات: بناء مصنع للذاكرة قادر على كسب حصته في سوق عالمي تهيمن عليه شركات سامسونج وSK Hynix وMicron. لا تزال ChangXin Memory Technologies (CXMT) بعيدة عن الثلاثة الكبار من حيث الحصة العالمية، لكن نتائجها الأخيرة تظهر السرعة التي تنمو بها.
حققت الشركة إيرادات بلغت 150.300 مليار يوان —حوالي 22.400 مليون دولار— خلال النصف الأول من عام 2026، بزيادة قدرها 874% مقارنة بالعام السابق، وفقًا للنتائج التي تم تقديمها بعد دخولها البورصة والتي أوردتها وكالة رويترز. كما حققت CXMT أرباحًا صافية قدرها 77.600 مليار يوان، مقابل خسائر بلغت 2.330 مليار يوان خلال نفس الفترة من السنة السابقة.
يدعم هذا الارتفاع مزيجًا من العوامل المواتية بشكل خاص لمصنعي الذاكرة. أدت توسعات الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات إلى زيادة الطلب، في حين أدت القيود على العرض إلى ارتفاع أسعار DRAM. استفادت CXMT من هذا الوضع لتحقيق مبيعات أكبر بأسعار تفوق ما كانت عليه، لذا سيكون من الخطأ نسب جميع نمو إيراداتها فقط إلى الاستحواذ على حصة السوق.
كما تغيرت أبعاد هذا السوق بشكل جذري. وقدر Counterpoint Research أن الإيرادات العالمية من DRAM حققت رقمًا قياسيًا بلغ حوالي 97.000 مليون دولار فقط خلال الربع الأول من عام 2026، مع نمو سنوي قدره 260%. الطلب القادم من بنى الذكاء الاصطناعي يمتص الذاكرة التقليدية المستخدمة في الخوادم، وفي نفس الوقت يعزز الحاجة إلى ذاكرة ذات عرض نطاق عالي، المعروفة باسم HBM.
دخول مصنع رابع إلى الساحة
لا يزال النشاط التجاري مركّزًا بشكل كبير. في الربع الثاني من هذا العام، كانت سامسونج تتحكم في حوالي 39% من السوق العالمية للـ DRAM من حيث الإيرادات، تليها SK Hynix بنسبة 26%، وMicron بنسبة 25%، وفقًا لـ Counterpoint. كانت حصة CXMT حوالي 7%، وهي مسافة لا تزال كبيرة مقارنةً بأي من الثلاثة الكبار.
ومع ذلك، فإن التطور يعد ملحوظًا. قبل عام، كانت الحضور الدولي لـ CXMT أقل بكثير وكانت الشركة تعتمد بشكل أكبر على منتجات الأجيال السابقة. تعتبر TrendForce أنه في ذاكرة الأجهزة المحمولة، تشكل الآن مجموعة من أربعة مصنّعين كبار هي سامسونج وSK Hynix وMicron وCXMT. في هذا القطاع، استغلت الشركة الصينية بشكل خاص قدرتها على توفير LPDDR4X لتقترب من Micron.
طموح الشركة التكنولوجي لا يتوقف هنا. CXMT تسرّع تقدمها نحو الأجيال الأكثر تقدمًا وقد بدأت مؤخرًا الإنتاج الكمي من LPDDR6، وهي ذاكرة منخفضة الاستهلاك مخصصة للأجهزة عالية الأداء. وذكرت رويترز يوم السبت أن Xiaomi ستستخدم هذه الرقائق الجديدة في هاتفها القابل للطي المقبل، المقرر في سبتمبر.
تمثل هذه الاتفاقية قيمة تتجاوز مجرد الحصول على عميل كبير. يتيح إدخال جيل جديد من الذاكرة في منتج استهلاكي عالي الأداء لـ CXMT إثبات أن تقدمها لا يعتمد فقط على زيادة إنتاج تقنيات ناضجة. كما أكدت الشركة أنها ترسل عينات من LPDDR6 لتطبيقات في الأجهزة المحمولة والخوادم والمركبات الذكية.
سيكون التحدي التالي أكثر تطلبًا. لقد حول الذكاء الاصطناعي ذاكرات HBM، القادرة على نقل كميات هائلة من المعلومات إلى المعالجات، إلى واحدة من القطع الاستراتيجية في سوق أشباه الموصلات. في هذا المجال، تتمتع SK Hynix وسامسونج وMicron بمكانة تكنولوجية أكثر استقرارًا. يشير Counterpoint إلى أن CXMT تنوي بدء إنتاج HBM في نهاية عام 2026 وأن جزءًا من الطاقة الصناعية الجديدة التي تطورها في شنغهاي سيكون مخصصًا بالضبط لشرائح مرتبطة بالذكاء الاصطناعي.
قطعة استراتيجية للصين
يكتسب نمو CXMT بعدًا آخر عند النظر إليه من بكين. تحاول الصين منذ سنوات تقليل اعتمادها على الموردين والتقنيات الأجنبية في أشباه الموصلات، بينما شددت الولايات المتحدة القيود على وصول الصين إلى بعض المعدات والتقنيات المتقدمة.
تشكل الذاكرة جزءًا أساسيًا من تلك المنافسة. لا تحظى بشهرة عامة مثل معالجات Nvidia المستخدمة في تدريب نماذج الذكاء الاصطناعي، لكنها ضرورية لأجهزة الكمبيوتر والهواتف والخوادم والسيارات ومراكز البيانات. أدت انفجارات الذكاء الاصطناعي إلى زيادة أهميتها الاستراتيجية بشكل أكبر.
توفر CXMT للصين قدرة خاصة في DRAM لم تكن موجودة تقريبًا على هذا النطاق قبل عقد من الزمن. كما أن نموها لا يعني أن البلاد قد ألغت اعتمادها الخارجي. لا تزال الشركات الكورية الجنوبية والأمريكية تحتفظ بميزة كبيرة في بعض التقنيات المتقدمة، خاصة في HBM، ولاتزال القيود الأمريكية على معدات التصنيع تؤثر على تطور الصناعة الصينية.
الفرق مقارنةً بالسنوات السابقة هو أن الصين لديها الآن مصنع بحجم كافٍ للمنافسة على جزء كبير من السوق. قدر Counterpoint في يوليو أن CXMT كانت تقترب من 9% من الشحنات العالمية للـ DRAM وفقًا للسعة وأشارت إلى حوالي 11% بحلول عام 2028. تعتبر الاستشارية أن الشركة تحتاج إلى الاقتراب من 15% لتوطيد وجودها على المدى الطويل أمام الشركات الكبرى.
كما أن توسعها مدعوم أيضًا بسوق رأس المال. لقد وفرت الطرح العام لـ CXMT موارد لتوسيع الطاقة الإنتاجية وتطوير أجيال جديدة من المنتجات، بما في ذلك HBM. تواجه الشركة الآن مرحلة يتعين عليها فيها إثبات أن النمو المالي الاستثنائي لعام 2026 يمكن أن يتحول إلى موقف صناعي مستدام عندما يتم تصحيح دورة أسعار الذاكرة الحالية.
سيكون هذا هو الاختبار الحقيقي. تتنافس سامسونج وSK Hynix وMicron لعقود في نشاط يتسم باستثمارات ضخمة، وتغييرات تكنولوجية سريعة، ودورات يمكن أن تتحول فيها فترات النقص إلى فائض في الطاقة. استفادت CXMT من واحدة من أكثر اللحظات ملاءمة التي شهدتها الصناعة، لكنها في الوقت نفسه تستخدم هذه الفرصة لزيادة الإنتاج، وجذب رأس المال، وتسريع تطويرها التكنولوجي.
يظهر النمو البالغ 874% مدى تغير حجمها في عام واحد فقط. ستكون المعركة القادمة مختلفة: التأكد مما إذا كانت CXMT تستطيع الاقتراب تكنولوجيًا من الثلاثة الكبار وتحويل الصين إلى منافس دائم في أحد أكثر الأسواق الاستراتيجية في الاقتصاد الرقمي.
