لقد سجلت الشركات المتخصصة في الأصول المشفرة 11 أسبوعًا متتالية من الاستثمارات، وفي آخر أسبوع من يونيو، تلقت تدفقات صافية بقيمة 2.7 مليار دولار، ما يعادل حوالي 2.3 مليار يورو وفقًا لسعر الصرف الحالي. مع هذا الرقم، يصل التدفق التراكمي في النصف الأول إلى نحو 16 مليار يورو.
إنه رقم قريب جدًا من الرقم القياسي لعام 2024. وتحدث هذه الاتجاهات في وقت يشهد انخفاضًا في أسعار الفائدة في منطقة اليورو وتوترات جيوسياسية تدفع المستثمرينinstitucionales للبحث عن وسائل لحماية أنفسهم من التضخم وتراجع قيمة العملات.
يقدر البنك المركزي الأوروبي، على سبيل المثال، أن قيمة العملات المستقرة المتداولة تتجاوز بالفعل 215 مليار يورو، وهو مؤشر واضح على شهية الأسواق للأصول الرقمية ذات الارتباط المنخفض.
2.3 مليار يورو تعيد إحياء سوق العملات المشفرة
ورُصد الجزء الأكبر من التدفقات في الولايات المتحدة (2.65 مليار دولار)، لكن أوروبا أيضًا قدمت سيولة من خلال السيارات المالية المستقرة في سويسرا (23 مليون دولار) وألمانيا (19.8 مليون دولار).
في هذه الموجة الجديدة، انطلق المشاركون لتحديد العملات المشفرة الأكثر ربحية، مما يفسر أن بيتكوين، التي تستحوذ على 83% من التدفقات، تمتلك نصيبًا وفيرًا من رأس المال، بينما تكتسب إيثريوم مكانتها من خلال جمع 429 مليون دولار في الأسبوع.
يتزامن تسارع السوق مع تغيير في هوية المستثمر الإسباني. تكشف دراسة أن الأسر تستثمر الآن ما متوسطه 3100 يورو في الأصول المشفرة، مع نطاقات تتراوح من 2300 إلى 5900 يورو، وأن الاعتماد على هذه الأصول أصبح أقل حضرية، حيث يمتد إلى مقاطعات ذات دخل متوسط.
علاوة على ذلك، تؤكد البيانات أن المحافظ المحلية تجمع بين المراكز عالية المخاطر (مثل الذكاء الاصطناعي والأصول المشفرة) والمراكز الدفاعية (مثل السندات والذهب) استجابةً لعدم اليقين الاقتصادي. كما أن الدفع نحو التنظيم يفسر أيضًا الاهتمام المتجدد. تعتبر إسبانيا سوقًا أولوية للمشغلين، حيث حصل الكثيرون على جوازات خاصة بالمعايير الأوروبية MiCA لتقديم العملات المشفرة تحت إطار مشترك.
تتطلب هيئة الرقابة المالية (CNMV) منذ عام 2022 تحذيرات واضحة بشأن مخاطر هذه المنتجات، مما أدى إلى رفع مستوى الإحساس بالأمان لدى الأفراد المستهلكين. في الواقع، أصبحت التساؤلات بشأن تقلبات بيتكوين في المرتبة الثانية منذ أن وضحت القوانين الأوروبية جوانب الحفظ والإعلان عن الأصول المشفرة.
التنظيم الأوروبي، العملات المستقرة، والصراع من أجل اليورو الرقمي
تُفسر الرقم القياسي الجديد البالغ 2.7 مليار دولار في التدفقات الأسبوعية، في بروكسل ومدريد، على أنه أول اختبار كبير لضغوط تنظيم MiCA، الذي سيبدأ سريانه بالكامل في 30 ديسمبر 2024.
تفسر هذه التوافقية أن جزءًا كبيرًا من التدفقات الأوروبية يأتي الآن من أدوات مالية مقرها في مراكز مالية تخضع لوائح MiCA، مثل فرانكفورت أو زيورخ، بينما كانت الحصة قبل عام أقل بكثير. كما أن الوضوح التنظيمي قد أطلق سباقًا نحو السوق الإسباني.
يأتي الحجم الذي تتزعمه بيتكوين وصناديق المؤشرات المتداولة بالتزامن مع ازدهار العملات المستقرة، التي تصل قيمتها السوقية إلى أكثر من 215 مليار يورو، مع كون معظمها مُعتمد على الدولار. يعتبر البنك المركزي الأوروبي هذا الاتجاه تحديًا مباشرًا للدور الدولي لليورو.
كما أنه حث على تسريع مشروع اليورو الرقمي للحفاظ على أهميته في المدفوعات عبر الحدود. الهدف هو تقليل تكلفة التغطية المالية في العمليات ذات الصلة بالأصول المشفرة المسعّرة بالدولار وتقليل تكاليف إرسال الأموال إلى أمريكا اللاتينية.
وهو ممر حيث لا تزال المؤسسات التقليدية تفرض رسومًا تصل إلى 6%. جزء من شركات التكنولوجيا المالية التي نشأت في 2025 قد دمجت بالفعل ‘تدوين’ الأصول أو خدمات الحفظ الخاصة بالعملات المشفرة. كما تنعكس عمق هذه الظاهرة في قنوات التوزيع.
قد تضاعف عدد الحسابات النشطة في بعض منصات التداول مقارنةً بعام 2023، بينما توفر منصات مصرفية جديدة مثل N26 بالفعل تداول أكثر من 350 أصلًا رقميًا تحت الإشراف المشترك من CNMV وBaFin. يلاحظ المستشارون الماليون تحولًا جيلًا.
وفقًا لاستطلاع أجرته CoinShares على العملاء الأثرياء في إسبانيا، فإن 61% يقدرون بشكل إيجابي للغاية أن مديرهم يقدم تعليمًا محددًا حول الأصول المشفرة وخدمات الحفظ المؤسسية، مقارنةً بـ34% اعتبروا ذلك ذي أهمية في عام 2022.
تفسر هذه الدقة في الطلب لماذا تمركز 83% من التدفقات العالمية في الأسبوع في أدوات مدعومة فعليًا، صناديق مؤشرات متداولة وصناديق مغلقة، بدلاً من المنتجات الاصطناعية أو المشتقات ذات الرفع العالي.
