قطاع الخدمات في اليابان اكتسب زخماً خلال أغسطس وسجل أعلى معدل من التوسع في الأشهر الخمسة الأخيرة، مدعوماً بشكل رئيسي بانتعاش الطلب المحلي. وتوفر البيانات الجديدة مؤشراً إيجابياً حول تطور الاقتصاد الياباني، مع بقاء بعض الغموض بشأن التجارة الخارجية، والوظائف، وخصوصاً التضخم.
وصل مؤشر مدراء المشتريات في قطاع الخدمات، الذي أعدته مجموعة S&P، في أغسطس إلى 52.5 نقطة، مقابل 51.2 نقطة المسجلة في يوليو. وبالتالي، يصل المؤشر إلى ثلاثة أشهر مت consecutive فوق 50 نقطة، وهو المستوى الذي يفصل بين النمو وتقلص النشاط.
رافق التحسن زيادة في الطلبات الجديدة. أشارت الشركات المستطلعة إلى زيادة في حجم العمل، ومشاريع جديدة تتعلق بالقطاع العام، وزيادة في استفسارات العملاء. تراكمت الأعمال الجديدة لـ 26 شهراً مت consecutivos من النمو وتقدمت في أغسطس بوتيرة أسرع من الشهر السابق.
تفسر سلوك الطلب المحلي جزءاً كبيراً من هذا التطور. الوضع مختلف في الأسواق الدولية: تراجعت الطلبات الجديدة للتصدير للشهر الخامس على التوالي، وكان ذلك بالوتيرة الأكثر حدة منذ نوفمبر 2020.
تقدم هذه الفجوة بين تطور السوق المحلية والمبيعات الخارجية تمييزاً مهماً في النتائج الجيدة لقطاع الخدمات. إذ تظهر الاقتصاد الياباني قدرة على الحفاظ على نشاطه بفضل الاستهلاك والطلب الداخلي، بينما ما زال يواجه سياقاً دولياً أكثر تعقيداً.
الوظائف تنمو، لكنها تفقد الزخم
لم تنتقل التحسينات في النشاط بنفس الشدة إلى سوق العمل. زاد التوظيف في قطاع الخدمات للشهر الثاني عشر على التوالي، لكنه زاد بشكل طفيف وبأبطأ وتيرة في العام الماضي.
قامت بعض الشركات بتوسيع قوائمها استجابةً لزيادة النشاط، بينما اختار البعض الآخر عدم تعويض بعض الاستقالات الطوعية. زاد حجم العمل المتبقي قليلاً، وظل بالقرب من المستويات الدنيا المسجلة خلال الأشهر الأخيرة.
تبدو هذه التطورات ملحوظة بشكل خاص في اقتصاد كاليابان، الذي يواجه منذ سنوات تداعيات التقدم في السن وتقلص تدريجي في قوته العاملة. أصبحت توفر العمال واحداً من العوامل الهيكلية التي تحدد آفاق نمو البلاد.
الضغط على الأسعار مستمر
العنصر الكبير الآخر الذي يكشفه مؤشر مدراء المشتريات لشهر أغسطس هو تطور الأسعار. على الرغم من أن نمو تكلفة المدخلات قد تراجع إلى أدنى مستوى له في أربعة أشهر، فإن الشركات لا تزال تتحمل زيادات كبيرة.
جزء من هذه التكاليف يتم تمريرها إلى العملاء. ارتفعت الأسعار التي تتقاضاها شركات الإسكان في أغسطس بأعلى وتيرة لها منذ بدأ السلسلة الإحصائية في نهاية 2007.
يمتد الاتجاه أيضاً إلى الاقتصاد ككل. إذ ارتفع مؤشر PMI المركب، الذي يدمج التصنيع والخدمات، من 52.7 نقطة في يوليو إلى 53.5 في أغسطس، وهو أعلى مستوى له في الأشهر الستة الماضية. وسجلت أسعار البيع في المؤشر المركب، من جانبها، أكبر زيادة منذ بدء السلسلة.
يمكن أن تكتسب هذه البيانات أهمية خاصة بالنسبة للقرارات المستقبلية لبنك اليابان. فإن اقتصاداً يعزز نموه بينما تواصل الشركات تمرير تكاليفها العالية إلى المستهلكين سيعزز الحجج لصالح استمرار تطبيع السياسة النقدية.
تعتبر S&P Global أن الضغوط المستمرة على التكاليف قد تتحول إلى زيادات جديدة في التضخم الرسمي خلال الأشهر القادمة، وأنها، بجانب نشاط اقتصادي أكثر صلابة، تزيد من احتمال رفع أسعار الفائدة مجدداً.
تواجه اليابان بالتالي الأشهر القادمة بإشارات متناقضة. يظهر قطاع الخدمات، أحد المحركات الرئيسية للاقتصاد، نشاطاً أكثر حيوية وطلباً محلياً قوياً، بينما يفقد التجارة الخارجية قوتها وتستمر الضغوط التضخمية في الوجود. ستحدد تطورات هذه العوامل إلى أي مدى يمكن أن تستمر الانتعاش وما ستكون الخطوة التالية لبنك اليابان.
