تواصل الصين تعزيز صناعتها الوطنية في مجال أشباه الموصلات. يانتزه ميموري تكنولوجيز (YMTC)، أحد أبرز المصنعين الصينيين لرقائق الذاكرة، قد قدمت طلباً لجمع 33.000 مليون يوان، أي حوالي 4.900 مليون دولار، من خلال عرض عام أولي في سوق STAR لبورصة شنغهاي.
تم قبول الطلب يوم الجمعة من قبل البورصة، وإذا تم إكماله وفقاً للشروط المطروحة، سيصبح أحد أكبر العمليات التي تقودها شركة أشباه موصلات في السوق الصينية على مدار السنوات الأخيرة. الشركة التي تُعد الاكتتاب هي CCSH Corporation، الشركة الأم لـ YMTC، التي تولد أكثر من 90% من إيراداتها.
يتوقع المصنع، الذي يقع مقره في ووهان، إصدار ما بين 1.980 و2.430 مليون سهم جديد، مما يعادل بين 10% و12% من رأس ماله بعد العملية. ويشمل الكتيب تقييم الشركة الذي قد يصل إلى 330.000 مليون يوان، حوالي 49.000 مليون دولار.
المزيد من المصانع والمزيد من البحث
توضح الوجهة المتوقعة للموارد المحصلة أولويات YMTC. سيتم تخصيص حوالي 20.800 مليون يوان لتحديث خطوط الإنتاج، بينما سيتم تخصيص 12.200 مليون يوان لتمويل الأبحاث والتطوير في تقنيات التخزين المتقدمة.
تتطلب صناعة الذاكرة استثمارات ضخمة وتجديداً تكنولوجياً مستمراً. تُركز YMTC بشكل رئيسي على ذاكرة NAND Flash، المستخدمة لتخزين المعلومات في الهواتف المحمولة، والحواسيب، والخوادم، ومراكز البيانات، والعديد من الأجهزة الإلكترونية.
يضيف نمو الذكاء الصناعي بُعداً إضافياً إلى هذا السوق. إن توسع مراكز البيانات والأنظمة القادرة على معالجة كميات متزايدة من المعلومات قد زاد أيضاً من الاحتياجات التخزينية، وهو اتجاه يعود بالفائدة على كبار مصنعي الذاكرة.
تعمل YMTC كذلك على تطوير بنيتها المعمارية الخاصة، المسماة Xtacking، وقد تمكنت من إنتاج ذاكرة 3D NAND بمقياس أكثر من 200 طبقة.
YMTC أصبحت بالفعل ثالث أكبر مصنع عالمي لـ NAND
تعتبر الأبعاد التي حققتها الشركة ذات أهمية خاصة. وفقًا لبيانات TrendForce الواردة في وثائقها الخاصة بالإدراج في البورصة، احتلت YMTC المركز الثالث عالمياً في سوق NAND، من حيث الإيرادات وحجم الشحنات، وكانت أول مصنع صيني.
يمثل هذا وضع شركة صينية داخل سوق تقليدياً يسيطر عليه مصنعون من كوريا الجنوبية واليابان والولايات المتحدة.
رافقت التحولات المالية هذا النمو. عادت الشركة إلى تحقيق الأرباح في عام 2024 وسجلت 63.190 مليون يوان من الإيرادات في عام 2025. وفي الربع الأول من عام 2026، حققت إيرادات بلغت 47.040 مليون يوان.
ومع ذلك، فإن نشاط الذاكرة يتميز بدوريته الخاصة. تعتمد النتائج على عوامل مثل العرض العالمي المتاح وأسعار الرقائق، بينما يتعين على الشركات الحفاظ على استثمارات كبيرة حتى خلال فترات الطلب المنخفض.
تعترف YMTC بهذه الميزة كأحد المخاطر في نشاطها. خلال الفترة المذكورة في الكتيب، جمعت 96.390 مليون يوان من الاستثمارات في الأصول طويلة الأجل و15.950 مليون في البحث.
شركة مشروطة بالقيود الأمريكية
يرتبط تطوير YMTC بشكل مباشر بأحد القضايا الكبرى التي تحيط حالياً بصناعة أشباه الموصلات العالمية: القيود التكنولوجية بين الولايات المتحدة والصين.
لقد أدرجت واشنطن YMTC في قوائم تقييد مختلفة، مما صعّب وصولها إلى تقنيات ومعدات أمريكية معينة تحتاجها لصناعة أشباه الموصلات المتقدمة. وتعترف الشركة نفسها في وثائق الاكتتاب العام بأن التوترات التجارية والقيود المفروضة على سلاسل التوريد تمثلان خطرًا على نشاطها.
استجابت YMTC من خلال زيادة استخدام المعدات التي تم تطويرها في الصين والبحث عن عمليات إنتاج أقل اعتماداً على الموردين الأجانب.
تعتبر هذه المسألة ذات أهمية خاصة لأن تصنيع الرقائق لا يعتمد فقط على تصميمها. تشمل السلسلة الآلات الضوئية، ومعدات الترسيب والنقش، والمواد، والمواد الكيميائية، والبرمجيات المتخصصة، وتقنيات التصنيع من دول مختلفة.
الصين تمول أبطالها التكنولوجيين الجدد
يُعتبر الطرح العام الأولي لـ YMTC جزءاً من حركة أوسع داخل الاقتصاد الصيني. لسنوات، خصصت بكين موارد عامة وخاصة لتطوير صناعة وطنية لأشباه الموصلات قادرة على تقليل الاعتماد على الموردين الأجانب.
سوق STAR في شنغهاي، وهو السوق الذي تسعى YMTC للإدراج فيه، تم إنشاؤه لتسهيل التمويل للشركات التكنولوجية التي تعتبر استراتيجية. يمكن أن يصبح العرض من بين أكبر ثلاث عمليات لجمع التمويل تمت حتى الآن في هذا السوق التكنولوجي، وفقاً للبيانات التي نشرتها وسائل الإعلام الصينية.
سيمكن الطرح العام الأولي YMTC من الحصول على رأس المال لزيادة القدرة الإنتاجية والبحث في وقت تزداد فيه أهمية تخزين البيانات بسبب تطوير الذكاء الاصطناعي.
لذا فإن لهذه العملية بُعداً يتجاوز الشركة نفسها. تحاول الصين بناء سلسلة تكنولوجية وطنية قادرة على المنافسة في واحدة من أكثر القطاعات الصناعية تعقيداً في العالم. تُظهر تطورات YMTC أنه، على الأقل في ذاكرات NAND، قد بدأ مصنعوها في تحقيق مواقع ذات أهمية في السوق العالمية.
